ԱՄՆ 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը վերջին ամիսներին աճում է, և մի շարք վերլուծաբաններ այժմ չեն բացառում, որ այն առաջիկա ամիսներին կարող է հասնել 6%-ի՝ մակարդակի, որը վերջին անգամ գրանցվել էր 2000 թվականին։ CoinDesk-ի հրապարակման համաձայն՝ այս սցենարը պարտադիր չէ, որ բացասական լինի Bitcoin-ի համար։
10x Research-ի հիմնադիր Markus Thielen-ը նշել է, որ ազդեցությունը կախված է նրանից, թե ինչն է մղում եկամտաբերությունը վեր։ Եթե աճը պայմանավորված է Federal Reserve-ի խստացմամբ, Bitcoin-ը սովորաբար ճնշման տակ է հայտնվում։ Իսկ եթե շուկան ավելի բարձր եկամտաբերություն է պահանջում դեֆիցիտի, պետական պարտքի աճի և ֆիսկալ ռիսկերի պատճառով, դա կարող է աշխատել այլընտրանքային ակտիվների, այդ թվում՝ Bitcoin-ի օգտին։
Շուկայի վերջին տարիների դինամիկան, ըստ հոդվածի, մասամբ հաստատում է այս մոտեցումը։ 2022 թվականին 10-ամյա եկամտաբերությունը ավելի քան կրկնապատկվել էր՝ հասնելով 3.88%-ի, քանի որ Federal Reserve-ը արագ բարձրացնում էր տոկոսադրույքները։ Այդzelfde տարում Bitcoin-ը նվազել էր 64%-ով։ Սակայն 2023 թվականի վերջից հետո պատկերն այլ է եղել. 10-ամյա եկամտաբերությունը բարձրացել է 135 բազիսային կետով՝ մինչև 5.23%, իսկ Bitcoin-ը մոտավորապես կրկնապատկվել է՝ հասնելով $86,000-ի՝ նույնիսկ հոկտեմբերյան $126,000-ից բարձր ռեկորդից նահանջելուց հետո։
Thielen-ը և մյուս վերլուծաբանները վերջին աճը հիմնականում կապում են ֆիսկալ մտահոգությունների և term premium-ի բարձրացման հետ։ Նրանց գնահատմամբ՝ ներդրողները ցանկանում են ավելի մեծ փոխհատուցում երկարաժամկետ պարտատոմսերում միջոցները տեղաբաշխելու համար, քանի որ անորոշությունը պահպանվում է ինչպես գնաճի, այնպես էլ պետական փոխառությունների շուրջ։
Thielen-ի խոսքով՝ 6% եկամտաբերության կանխատեսման հիմքում նաև այն հանգամանքն է, որ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը դեռ ցածր է անվանական GDP-ի աճից՝ 5.24%՝ 6.56%-ի դիմաց, և զգալիորեն զիջում է 2020 թվականից ի վեր դաշնային պարտքի մոտ 8.5% տարեկան աճին։ Վերլուծաբանի կարծիքով՝ դա նշանակում է, որ պարտատոմսերի սեփականատերերը դեռ ամբողջությամբ չեն փոխհատուցվում անվանական տնտեսության և պարտքի պաշարի ընդլայնման տեմպերի դիմաց։
Աղբյուր՝ coindesk.com
