Capital Economics-ը կարծում է, որ արհեստական բանականության թեմայով պայմանավորված ամերիկյան բաժնետոմսերի աճը մոտենում է իր ավարտին, թեև S&P 500 ինդեքսը, ըստ ընկերության, այս տարվա ընթացքում դեռ կարող է շարունակել բարձրանալ։
Ընկերության ավագ շուկայի տնտեսագետ James Reilly-ը գրառման մեջ նշել է, որ բաժնետոմսերի շուկայում փուչիկի մի շարք ցուցիչներ արդեն ցույց են տալիս ուշ փուլին բնորոշ պատկեր։ Նրա խոսքով՝ «ցուցիչների մեծ մասը հուշում է, որ AI բաժնետոմսերի բումը մոտենում է ավարտին»։
Capital Economics-ը 2023 թվականի կեսերից ավելի դրական էր տրամադրված ամերիկյան շուկայի նկատմամբ, քան շատ այլ վերլուծական կենտրոններ, քանի որ AI-ը դիտարկում էր որպես փոխակերպող տեխնոլոգիա։ Այդուհանդերձ, ընկերությունը միաժամանակ պնդում էր, որ այս ռալլին ունի փուչիկին բնորոշ հատկանիշներ և ի վերջո կփլուզվի։
Reilly-ը շուկայի ուշ փուլի փուչիկը գնահատելու համար դիտարկել է ութ ցուցիչ, այդ թվում՝ գնահատականները, շահույթները, ինդեքսի կենտրոնացվածությունը, բաժնետոմսերի թողարկումները և օտարերկրյա ներդրողների հետաքրքրությունը ԱՄՆ բաժնետոմսերի նկատմամբ։ Ըստ վերլուծության՝ այս չափորոշիչներից մի քանիսը արդեն հասել են կամ մոտ են այն մակարդակներին, որոնք նախորդել էին նախկին շուկայական գագաթներին։
Ամենամեծ նախազգուշական ազդանշանը, ըստ նրա, շահույթների սպասումներն են։ S&P 500-ի շահույթի աճի ակնկալիքները մոտ են միայն dot-com փուչիկի գագաթնակետին տեսած մակարդակներին, մինչդեռ երկարաժամկետ EPS աճի կանխատեսումները հասել են պատմական առավելագույնի։ Reilly-ի գնահատմամբ՝ այս սպասվող աճի զգալի մասը կենտրոնացած է տեխնոլոգիական հատվածում, ուստի տեխնոլոգիական ընկերությունների հաշվետվություններում ցանկացած թուլություն կարող է ծանր ազդել ամբողջ ինդեքսի վրա։
Նա նաև մատնանշում է այլ ռիսկային ազդակներ։ Ինդեքսի կենտրոնացվածությունը մոտ է dot-com շրջանի ծայրահեղ մակարդակներին, բաժնետոմսերի զուտ թողարկումը դարձել է դրական, իսկ ԱՄՆ բաժնետոմսերի օտարերկրյա սեփականատիրությունը հասել է ռեկորդային մակարդակի։ Վերլուծաբանի խոսքով՝ IPO-ների և նոր բաժնետոմսերի վաճառքների հերթական ալիքը կարող է հատկապես կարևոր ազդակ դառնալ, քանի որ պատմականորեն նման ակտիվացումը հաճախ համընկել է շուկայի գագաթների հետ։
«Պատմական օրինաչափությունները հուշում են, որ փուչիկի ավարտը կարող է ամիսների, ոչ թե տարիների հարց լինել»,- նշել է Reilly-ը։ Միևնույն ժամանակ նա հավելել է, որ լծակավորման ցուցանիշները դեռ այնքան մտահոգիչ չեն, որքան մյուս գործոնները, թեև շարժվում են «անհանգստացնող ուղղությամբ»։ Տատանողականության չափումները նույնպես ավելի շատ համապատասխանում են փուչիկի միջին փուլին, ոչ թե վերջնական սրացման փուլին։
Capital Economics-ը շարունակում է ակնկալել, որ S&P 500-ը ներկայիս շուրջ 7,650 կետից կբարձրանա մինչև 8,250՝ 2026 թվականի վերջում։ Սակայն ավելի երկարաժամկետ հեռանկարում ընկերությունը կանխատեսում է անկում մինչև 6,500՝ 2027 թվականի վերջում։ Այդ սցենարը ենթադրում է այս տարվա ընթացքում մոտ 8% աճ և 2027-ին՝ շուրջ 21% անկում։
Աղբյուր՝ www.cnbc.com
