Արհեստական բանականության բումից շահած խոշոր տեխնոլոգիական ընկերությունների բաժնետոմսերի շուրջ բարձր տատանողականությունը, որը ամիսներ շարունակ ուղղություն էր տալիս ամերիկյան շուկային, սկսում է նահանջել։ CNBC-ի փոխանցմամբ՝ օպցիոնների շուկայի մի կարևոր ցուցիչ ցույց է տալիս, որ ներդրողները գնալով ավելի շատ ուշադրություն են դարձնում ոչ թե առանձին AI ընկերություններին, այլ ավելի լայն մակրոտնտեսական և քաղաքական գործոններին։
Շուկայում հետևում են խոշոր տեխնոլոգիական անունների և ամբողջ շուկայի տատանողականության տարբերությանը, որը հաճախ չափվում է Cboe-ի VIXEQ և VIX ինդեքսների տարբերությամբ։ Ամռանը այդ բացը հասել էր ռեկորդային մակարդակների, քանի որ AI բումի առաջատար տեխնոլոգիական հսկաները մեկ օրում հարյուրավոր միլիարդավոր դոլարների շուկայական արժեքի շարժեր էին գրանցում, մինչդեռ մնացած շուկան համեմատաբար պասիվ էր։ Այժմ այդ միտումը շրջվում է, և VIX-ը VIXEQ-ի նկատմամբ բարձրացել է ապրիլից ի վեր ամենաբարձր մակարդակին։
Այս փոփոխությունը զուգորդվում է ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերի վաճառքի ուժեղացմամբ։ 10-ամյա եկամտաբերությունը մոտենում է 5 տոկոսի՝ երեք տարվա առավելագույնին, ինչը շուկային հուշում է, որ առաջիկա շարժերի գլխավոր շարժիչները կարող են դառնալ մակրոտնտեսական տվյալները և քաղաքական որոշումները։
Nations Indexes-ի նախագահ Scott Nations-ը CNBC-ին ասել է, որ ամբողջ ամռան ընթացքում առանձին բաժնետոմսերի ենթադրյալ տատանողականությունը զգալիորեն առաջ էր անցել S&P 500-ի ենթադրյալ տատանողականությունից, քանի որ թրեյդերները երկրորդ պլան էին մղել մակրո ռիսկերը և կենտրոնացել անուն առ անուն պատմությունների վրա, հատկապես AI ոլորտում։ Նրա խոսքով՝ այժմ այդ պատկերը փոխվում է, քանի որ մտածողության վրա ավելի մեծ ազդեցություն ունեն վերակենդանացող գնաճը, նավթի բարձր գները, Federal Reserve-ի սեպտեմբերի 16-ի նիստի արձագանքը, ինչպես նաև քաղաքական ու աշխարհաքաղաքական մտահոգությունները։
Նավթի ֆյուչերսները մայիսից ի վեր առաջին անգամ նորից բարձրացել են $100-ից վեր։ Միաժամանակ S&P 500-ի էներգետիկ հատվածի բաժնետոմսերը հինգշաբթի թարմ առավելագույններ են գրանցել, իսկ State Street Energy Select Sector SPDR ETF (XLE)-ն ավելի է մեծացրել իր առավելությունը տեխնոլոգիական հատվածի նկատմամբ՝ դառնալով տարվա լավագույն արդյունք ցույց տված սեկտորը՝ 43 տոկոս աճով։
Nations Indexes-ի տվյալներով՝ իրենց VolDex չափանիշով հետևվող 19 բաժնետոմսերից 18-ի տատանողականությունը հինգշաբթի կտրուկ նվազել է։ Այս ցուցանիշը հիմնված է at-the-money օպցիոնների գների վրա։ Բացառությունը եղել է Exxon Mobil-ը։
AI թեմայով գործարքներից տատանողականության նվազման վրա ազդել է նաև մեկ այլ գործոն՝ հաշվետվությունների սեզոնի ավարտը։ Սովորաբար ընկերությունների արդյունքների հրապարակումը մեծացնում է կտրուկ գնային շարժերի հավանականությունը, իսկ սեզոնի ավարտից հետո այդ խթանը թուլանում է։ Բացի այդ, կա նաև կապ բաժնետոմսերի գների և մանրածախ ներդրողների օպցիոնային պահանջարկի միջև. երբ Micron-ի և SanDisk-ի նման հայտնի անունները դադարում են աճել, աճի վրա խաղադրույք անող օպցիոնային հոսքերն էլ են դանդաղում։
Micron-ի ենթադրյալ տատանողականությունը հունիսի վերջին հաշվետվությունից առաջ 112-ից իջել է մինչև 58՝ անցած շաբաթ, թեև բաժնետոմսի գինը նվազել է։ Նման պատկեր է նաև SpaceX-ում. օգոստոսյան հաշվետվությունից հետո բաժնետոմսը 30 տոկոս աճել է, բայց տատանողականությունը 122-ից ընկել է մինչև 56։
Nasdaq-ում ինդեքսային օպցիոնների բովանդակության ղեկավար Kevin Davitt-ի գնահատմամբ՝ առանձին բաժնետոմսերի և ինդեքսների տատանողականության հարաբերակցությունը վերադարձել է ավելի նորմալ մակարդակների։ Նրա խոսքով՝ ամռան սկզբի շեղման կենտրոնում հատկապես կիսահաղորդիչների հատվածն էր, որտեղ բաժնետոմսերի աճն ուղեկցվում էր նաև տատանողականության բարձրացմամբ, և դա տարածվում էր նաև ինդեքսային օպցիոնների, մասնավորապես NDX-ի վրա։
Աղբյուր՝ www.cnbc.com
