ԱՄՆ կառավարության փոխառության արժեքը բարձրացել է վերջին տասնամյակների ամենաբարձր մակարդակներին, ինչը նորից սրել է մտավախությունները, թե աճող պետական պարտքը կարող է eventually վերածվել հարկաբյուջետային ճգնաժամի։ Հենանիշային 10-ամյա Treasury-ի եկամտաբերությունը այժմ կայունորեն 5%-ից բարձր է, իսկ 2026 ֆինանսական տարվա առաջին 11 ամիսներին կառավարության զուտ տոկոսային ծախսերը գնահատվել են մոտ $1.05 տրիլիոն։
Committee for a Responsible Federal Budget-ի նախագահ Maya MacGuineas-ը նախազգուշացրել է, որ բարձր փոխառության արժեքը կարող է ինքն իրեն ուժեղացնող գործընթաց դառնալ։ Նրա խոսքով՝ եթե տոկոսային ծախսերը մեծացնեն պարտքը, իսկ պարտքն էլ՝ տոկոսային բեռը, ապա ժամանակի ընթացքում դա կարող է դուրս գալ վերահսկողությունից։
Միևնույն ժամանակ պարտատոմսերի շուկայի մի շարք մասնագետներ կարծում են, որ ԱՄՆ-ը դեռ հեռու է բեկումնային կետից։ TD Securities-ի ռազմավարներ Gennadiy Goldberg-ը և Molly Brooks-ը նշել են, որ «հարկաբյուջետային ապոկալիպսիսը» դեռ չի սկսվել, իսկ եկամտաբերությունների վերջին աճը պայմանավորված է ոչ միայն պետական պարտքի շուրջ անհանգստություններով, այլ նաև տնտեսության սպասվածից ավելի կայուն աճով։
Բանկի գնահատմամբ՝ 2026 ֆինանսական տարում ԱՄՆ-ի տոկոսային ծախսերը կկազմեն մոտ $1.1 տրիլիոն և կշարունակեն աճել, եթե տոկոսադրույքները մնան բարձր։ TD Securities-ը կանխատեսում է, որ ֆինանսավորման ծախսերը կարող են հասնել $1.4 տրիլիոնի 2027-ին, $1.5 տրիլիոնի՝ 2028-ին և $1.6 տրիլիոնի՝ 2029-ին, եթե եկամտաբերությունները պահպանվեն ներկայիս մակարդակներում։
Վերլուծաբանների կարծիքով՝ կարևոր բուֆեր է այն, որ Washington-ը պարտավորված չէ ամբողջ պարտքը անմիջապես վերաֆինանսավորել այսօրվա բարձր տոկոսադրույքներով։ ԱՄՆ պետական պարտքի միջին կշռված մարման ժամկետը մոտ 5.9 տարի է, ուստի բարձր տոկոսադրույքների ազդեցությունը փոխանցվում է աստիճանաբար, քանի որ հին պարտատոմսերը մարվում են և թողարկվում է նոր պարտք։ Treasury արժեթղթերի միջին կուպոնը, bills-ը չհաշված, դեռ ընդամենը 3.1% է։
TD Securities-ը նաև ընդգծում է, որ ԱՄՆ պարտքի միջին տոկոսադրույքը՝ մոտ 3.4%, դեռ ցածր է տնտեսության անվանական աճի տեմպից։ Bureau of Economic Analysis-ի վերջին գնահատմամբ՝ ԱՄՆ անվանական GDP-ն երկրորդ եռամսյակում տարեկանացված հաշվարկով աճել է 8.5%-ով։ L&G Asset Management-ի գլոբալ պարտատոմսերի ռազմավարությունների ղեկավար Matthew Reese-ը CNBC-ին ասել է, որ մոտալուտ հարկաբյուջետային ճգնաժամի մասին վախերը «չափազանցված» են, քանի որ ԱՄՆ դոլարը շարունակում է ունենալ իր բացառիկ դիրքը, իսկ ամերիկյան շուկան՝ բարձր իրացվելիություն և բարձր գնահատականներ։
Աղբյուր՝ www.cnbc.com
