Էներգետիկ ճգնաժամի ֆոնին մեծ կապիտալը վերադառնում է նավթագազային ակտիվներին

Նավթի և գազի ոլորտը կրկին հայտնվել է մեծ կարողություն ունեցող ներդրողների ուշադրության կենտրոնում, քանի որ էներգետիկ ճգնաժամը և մատակարարման ռիսկերը բարձրացնում են ոլորտի երկարաժամկետ գրավչությունը։ Oilprice.com-ի հրապարակման համաձայն՝ family office-ները և գերհարուստ ներդրողները ավելի ակտիվ են դիտարկում խողովակաշարերը, արտահանման ենթակառուցվածքները և արդեն արտադրող ակտիվները՝ որպես կառուցվածքային հնարավորություն, ոչ թե կարճաժամկետ ապրանքային խաղադրույք։

Հոդվածում նշվում է, որ համաշխարհային հարուստների կարողությունը շարունակում է աճել արագ տեմպերով։ Wealth intelligence firm Altrata-ի տվյալներով՝ 2025 թվականին աշխարհի միլիարդատերերի համախառն կարողությունը տարեկան կտրվածքով աճել է 12.8%-ով և հասել ռեկորդային $15.1 տրիլիոնի։ «Three Comma Club»-ի անդամների թիվը հասել է ռեկորդային 3,795-ի, ինչին նպաստել է AI boom-ը։ Թեև վերջին տասնամյակում նոր կարողության ստեղծման հիմնական շարժիչներից մեկը տեխնոլոգիական ոլորտն էր, այժմ գերհարուստ կապիտալը ավելի մեծ ուշադրություն է դարձնում նաև էներգետիկային։

Bank of America-ի Andrew Dock-ի խոսքով՝ family office-ները հատկապես հետաքրքրված են ենթակառուցվածքային ակտիվներով, ինչպիսիք են խողովակաշարերն ու արտահանման օբյեկտները, քանի որ դրանք դիտարկում են էներգիայի պահանջարկի ավելի երկարաժամկետ հեռանկարը։ Նրա գնահատմամբ՝ սա այլևս պարզապես ցիկլային կամ ապրանքային առևտրային գործարք չէ, այլ ավելի խորքային կառուցվածքային տեղաշարժ։

Միևնույն ժամանակ, շուկան դառնում է ավելի մրցակցային, իսկ ակտիվների գնահատականները՝ ավելի բարձր։ Wood Mackenzie-ի տվյալներով՝ 2026 թվականի առաջին կիսամյակում նավթագազային միաձուլումների և կլանումների (M&A) ծախսերը հասել են վերջին երկու տարվա առավելագույնին։ Այդ աճը գլխավորել են Devon-ի (NYSE:DVN) $25 միլիարդ արժողությամբ միաձուլումը Coterra Energy-ի հետ և Shell-ի (NYSE:SHEL) $16 միլիարդ արժողությամբ ARC Resources-ի ձեռքբերումը։

Սակայն շուկայում դեռ կան նաև ավելի նեղ հնարավորություններ, որտեղ փոքր խաղացողները կարող են տեղավորվել։ Baker Botts իրավաբանական ընկերության գործընկեր Cody Carper-ի խոսքով՝ family office-ները կարող են գնել մոտ $30 միլիոն արժողությամբ non-operated ակտիվներ, որոնք հաճախ թերագնահատված են մնում, քանի որ այդ չափի գործարքների գնորդների շրջանակը մեծ չէ։

Հոդվածը նաև ընդգծում է, որ ֆիզիկական էներգետիկ ակտիվների նկատմամբ հետաքրքրությունը միայն family office-ներով չի սահմանափակվում։ Խոշոր commodity trading house-ները և hedge fund-երը ևս անցում են կատարում բորսայական առևտրից դեպի ԱՄՆ-ի թերթաքարային նավթագազային արտադրության ակտիվների գնում։ Նրանց ուշադրության կենտրոնում հատկապես այն ակտիվներն են, որոնք շրջանցում են Մերձավոր Արևելքի անկայուն լոգիստիկ խոչընդոտները։

Այս համատեքստում Gunvor Group-ը վաղ փուլի բանակցություններ է վարում Silver Hill Energy Partners-ից Haynesville shale basin-ի բնական գազի ակտիվներ ձեռք բերելու շուրջ։ Գործարքի գնահատականը կազմում է $1.2 միլիարդից $1.5 միլիարդ։ Բացի այդ, Gunvor-ը աջակցում է Oklahoma City-ում տեղակայված Western Natural Resources-ին՝ առանցքային ներքին shale ակտիվներ գնելու և շահագործելու համար։

Citadel-ը ևս ընդլայնել է իր ներկայությունը upstream energy հատվածում։ Անցյալ տարի Ken Griffin-ի hedge fund-ը ձեռք բերեց Paloma Natural Gas-ը, որը հետագայում վերանվանվեց Apex Natural Gas, մոտ $1.2 միլիարդ գնահատվող գործարքով։ Ավելի ուշ ֆոնդը բազմամիլիոնանոց ակտիվների գնման բանակցություններ է վարել private equity ընկերությունների հետ և հայտ է ներկայացրել Texas Eagle Ford shale-ում WildFire Energy-ի համար։

Vitol Group-ի օրինակը, ըստ հրապարակման, ցույց է տալիս, որ այս ռազմավարությունը նոր չէ։ Աշխարհի խոշորագույն անկախ էներգետիկ թրեյդերը տարիներ շարունակ կիրառել է կապիտալի ռոտացիայի մոդել՝ նավթի ցածր գների փուլում գնելով ԱՄՆ-ի upstream ակտիվներ և բարձր գնահատականների շրջանում դրանք վաճառելով։ Հուլիսին Vitol-ը հայտարարեց իր southern Delaware Basin venture՝ VTX Energy Partners, LLC (VTX)-ի վաճառքի մասին Houston-ում տեղակայված Verde Operating Company-ին՝ մոտ $2.3 միլիարդ արժողությամբ գործարքով։ Այդ ակտիվները, ներառյալ Reeves և Pecos շրջանների 35,000 net leasehold acres-ը և 46,000 surface acres-ը, ընկերությունը ձեռք էր բերել 2023 թվականի մարտին, երբ նավթի գները զգալիորեն ավելի ցածր էին։

Նույն տրամաբանությամբ Vitol-ը նախկինում դուրս էր եկել իր մեկ այլ shale oil բիզնեսից՝ 2024 թվականին վաճառելով Vencer Energy-ն Civitas Resources-ին (NYSE:CIVI) $2.1 միլիարդ արժողությամբ գործարքով։ Vencer-ը գնվել էր 2020 թվականի հուլիսին, երբ Covid 19 pandemic-ի գագաթնակետին համաշխարհային նավթի գները կտրուկ անկում էին ապրել։

Ֆինանսական ներդրողները միաժամանակ ավելի bullish են դառնում նաև նավթի ֆյուչերսների շուկայում։ CFTC Commitments of Traders (COT) տվյալների համաձայն՝ managed money-ի net-long դիրքերը crude oil futures-ում զգալիորեն աճել են, քանի որ ֆոնդերը մեծացնում են long դիրքերը և կրճատում short խաղադրույքները՝ մատակարարման գլոբալ ռիսկերի խորացման ֆոնին։ Վերջին շաբաթում managed money long contract-ները աճել են 13,660-ով՝ հասնելով 218,960-ի, իսկ short դիրքերը կրճատվել են 3,790-ով՝ մինչև 107,229։

Այս ֆոնին նավթի գների աճը շարունակվել է արդեն երրորդ շաբաթը։ Երկուշաբթի՝ 2.20 pm ET-ի դրությամբ, նոյեմբերյան Brent crude-ը թանկացել էր 1.0%-ով՝ հասնելով $105.61 մեկ բարելի դիմաց, իսկ հոկտեմբերյան WTI crude-ը բարձրացել էր 1.1%-ով՝ մինչև $101.2/bbl։ Վառելիքի շուկայում ևս թանկացումը շարունակվել է. բենզինի միջին գինը կազմել է $4.3163 մեկ գալոնի դիմաց, իսկ diesel-ը բարձրացել է պատմական առավելագույնի՝ $6.2301/gal։

Աղբյուր՝ oilprice.com