Freedom Broker Armenia-ի տնօրեն Օվակ Օվակիմյանը կարծում է, որ Հայաստանի ԿԲ-ի տոկոսադրույքի վերջին բարձրացումը տեղական շուկայում չի առաջացնի շուկայական տրամադրությունների և ներդրումային ակտիվության էական փոփոխություն։ Նրա խոսքով՝ դրամավարկային պայմանների խստացումը չափավոր է, իսկ կարգավորողի այս քայլը շուկան առնվազն մասամբ արդեն ներառել էր իր սպասումներում։
Հայաստանի ԿԲ-ի խորհուրդը սեպտեմբերի 15-ին որոշել է դրամավարկային քաղաքականության տոկոսադրույքը բարձրացնել 0,25 տոկոսային կետով՝ հասցնելով 6,75%-ի։ Օվակիմյանը «ԱՐԿԱ»-ին տված հարցազրույցում այդ որոշումը բնութագրել է որպես ընդհանուր առմամբ սպասված քայլ։
Նրա խոսքով՝ նման սցենարի հավանականությունը նախկինում էլ կար, քանի որ երկրում սպառողական գնաճը փետրվարից ի վեր պահպանվում էր ԿԲ-ի 3% թիրախային միջակայքի վերին սահմանից բարձր՝ (±1 տ.կ.)։ Միաժամանակ, ինչպես նշել են կարգավորողի ներկայացուցիչները, առանձնահատուկ մտահոգություն է առաջացնում հատկապես բազային գնաճի կայունությունը։
Freedom Broker Armenia-ի տնօրենի գնահատմամբ՝ կարևոր գործոն է նաև արտաքին գնաճային ճնշումների ռիսկերի աճը։ Նա դա կապում է նավթի գների կտրուկ բարձրացման հետ՝ $100/բարել-ից բարձր, ինչպես նաև Մերձավոր Արևելքում վերջին աշխարհաքաղաքական սրման հետևանքով առաջացած լոգիստիկ բարդությունների հետ։ Մասնավորապես, խոսքը վերաբերում է Օրմուզի նեղուցով նավագնացության շարունակվող սահմանափակումներին՝ ԱՄՆ-ի և Իրանի հակամարտության ֆոնին, ինչպես նաև Բաբ-էլ-Մանդեբի նեղուցով փոխադրումների խնդիրներին, որը Կարմիր ծովը կապում է Ադենի ծոցի հետ և համաշխարհային ծովային նավթափոխադրումների կարևոր երթուղիներից է։
Օվակիմյանի կարծիքով՝ պետական պարտատոմսերի շուկայում հնարավոր է փոքր ճնշում գների վրա։ Միևնույն ժամանակ, կորպորատիվ դրամային պարտատոմսերի գների և եկամտաբերությունների վրա ազդեցությունը, նրա գնահատմամբ, կլինի չնչին՝ շուկայի թույլ իրացվելիության և արդեն առկա համեմատաբար լայն սպրեդների պատճառով։
Նա նաև զգուշացրել է, որ եթե դրամավարկային քաղաքականության խստացման ցիկլը շարունակվի, իսկ գնաճային գործոնները պահպանվեն, շուկայի արձագանքը կարող է ավելի արտահայտված դառնալ։ Սակայն ցածր իրացվելիությունն ու շուկայի սահմանափակ արդյունավետությունը կարող են բերել նրան, որ այդ արձագանքը դրսևորվի ժամանակային ուշացումով, իսկ առանձին թողարկումների վերագնահատումը լինի ոչ ամբողջական։
Աղբյուր՝ armbanks.am
