ԱՄՆ Դաշնային պահուստը չորեքշաբթի օրը, շուկաների սպասումներին համապատասխան, բարձրացրել է հիմնական տոկոսադրույքը 0.25 տոկոսային կետով։ Որոշումից հետո Fed-ի նախագահ Kevin Warsh-ը կարճ ասուլիսում ընդգծել է, որ կարգավորիչը շարունակում է կենտրոնացած մնալ գնաճը զսպելու վրա։
Որոշման գլխավոր առանձնահատկություններից մեկը քվեարկության միաձայն արդյունքն էր։ Վերջին շաբաթների ընթացքում պաշտոնյաների տարբեր գնահատականների ֆոնին շուկայում ենթադրում էին, որ առնվազն մեկ անդամ կարող է դեմ քվեարկել, հատկապես նշվում էր Governor Christopher Waller-ի անունը։ Սակայն վերջնական որոշմանը աջակցել են Federal Open Market Committee-ի բոլոր 12 քվեարկող անդամները։
Շուկաների արձագանքը բացասական էր։ Մինչև որոշման հրապարակումը բաժնետոմսերը աճում էին, իսկ պարտատոմսերի եկամտաբերությունն ավելի ցածր էր, սակայն այդ միտումը արագ փոխվեց։ Kevin Warsh-ի կոշտ հռետորաբանությունը և հետագա բարձրացումների հավանականությունը ճնշեցին ռիսկային ակտիվներին. Dow Jones Industrial Average-ը նվազել է 631 կետով, իսկ 2-year Treasury yield-ը, որը հատկապես զգայուն է Fed-ի սպասումների նկատմամբ, աճել է ավելի քան 7 բազիսային կետով։
Fed-ի հաղորդագրությունն ու ասուլիսը նույնպես չափազանց կարճ էին։ Հանդիպումից հետո հրապարակված հայտարարությունը կազմել է ընդամենը 130 բառ, ինչը նույնիսկ ավելի կարճ է եղել հուլիսյան 166-բառանոց տարբերակից և հավասար է եղել հունիսյան տեքստին։ Ասուլիսի ընթացքում Kevin Warsh-ը լրագրողների հարցերին պատասխանել է մոտ 22 րոպե, մինչդեռ ամբողջ նիստը տևել է մոտ կես ժամ։
Կարգավորիչի所谓 dot plot-ը ևս ցույց է տվել, որ 2026 թվականի մասով պաշտոնյաների պատկերացումները համեմատաբար մոտ են, սակայն հետագա տարիների վերաբերյալ տարաձայնությունները մեծ են։ 18 մասնակիցներից 16-ը սպասում են, որ այս տարի կլինի առնվազն ևս մեկ բարձրացում։ Միևնույն ժամանակ, 2027 թվականին ևս մեկ բարձրացում է ակնկալում ութ մասնակից, 2028 թվականին 17 մասնակիցներից ինը տեսնում են դրույքաչափերը անփոփոխ կամ ավելի բարձր, իսկ 10-ը կարծում են, որ մինչև 2029 թվականը կրճատումներ չեն լինի։
Ասուլիսում Kevin Warsh-ը նաև խուսափել է քաղաքական ենթատեքստ ունեցող մի քանի հարցերից։ Դա առանձնահատուկ ուշադրություն գրավեց այն ֆոնին, որ President Donald Trump-ը կրկին հրապարակային ճնշում է գործադրում Fed-ի վրա և նույնիսկ սպառնացել է դադարեցնել առևտուրը որոշ երկրների հետ, եթե կարգավորիչը չկրճատի տոկոսադրույքը։ Warsh-ը նշել է. «I've got nothing for you on a discussion with the president», ապա հավելել է. «Part of the independence of the Federal Reserve is we stay in our lane. Independence is a two-way street.»
Ինչ են ասում վերլուծաբանները
Roosevelt Institute-ի գլխավոր տնտեսագետ Mike Madowitz-ի գնահատմամբ՝ սա, հավանաբար, Fed-ի բարձրացումների ավարտը չէ։ Նրա խոսքով՝ մոտ 4% unemployment-ի և 3.5% core PCE forecast-ի պայմաններում դժվար է պնդել, որ Fed-ը չպետք է կենտրոնանա գնաճի վրա, թեև monetary policy-ն ներկայում թանկարժեք գործիք է այս խնդիրը լուծելու համար։
RBC Global Asset Management-ի BlueBay U.S. Fixed Income թիմի ղեկավար Andrzej Skiba-ն նշել է, որ ռիսկային ակտիվները բացասաբար են ընդունել FOMC-ի որոշումը, քանի որ սահմանափակ բարձրացումների հույսերը թուլացել են։ Սակայն, նրա կարծիքով, Warsh-ի հստակ հաղորդակցությունը կարող է հետագայում աջակցել Treasury-ների գներին եկամտաբերության կորի երկար հատվածում։
Evercore ISI-ի economics and central bank strategy-ի ղեկավար Krishna Guha-ն ասել է, որ Kevin Warsh-ի ասուլիսը եղել է հստակ, վստահ և հետևողականորեն կոշտ՝ առանց ծայրահեղության։ Նրա դիտարկմամբ՝ Warsh-ը համադրել է գնաճի վերաբերյալ խիստ, բայց կարգապահ ուղերձը և աճի նկատմամբ ավելի լավատեսական գնահատականը՝ նշելով, որ այն ուժեղանում է ամռան սկզբից ի վեր։
Աղբյուր՝ www.cnbc.com
