Резкий рост цен на нефть и топливо на этой неделе вновь вернул на рынки разговоры об инфляции и возможной рецессии. Стоимость Brent Crude впервые с июля поднялась выше $100 за баррель, тот же рубеж преодолела и американская WTI Crude на фоне нового витка напряженности между США и Ираном.
Как отмечает Oilprice.com, в течение шести месяцев войны на Ближнем Востоке мировая и американская экономики оставались относительно устойчивыми, несмотря на перебои в потоках нефти и LNG через Strait of Hormuz. Этому способствовали продажи нефти из стратегических резервов, сокращение импорта сырой нефти Китаем и ограничения на экспорт топлива, а также разрушение спроса из-за высоких цен.
Сейчас, по оценке издания, большая часть этих буферов исчезла. В США стратегические запасы нефти находятся на самом низком уровне с начала 1980-х годов. Одновременно Китай смягчил ограничения на экспорт топлива и вернулся к более активным закупкам сырой нефти после июньского минимума за десятилетие.
Хотя поставки сырой нефти через Strait of Hormuz частично восстановились и оцениваются примерно в половину — две трети от довоенного уровня, предложение топлива остается сильно ограниченным. НПЗ за пределами Middle East и России не смогли полностью компенсировать выпавшие объемы, поэтому напряжение особенно остро ощущается именно на рынке топлива, а не только в котировках сырой нефти.
На этом фоне к концу лета заметно выросли цены на дизель и бензин. В США бензин стоит рекордно дорого для этого времени года, хотя обычно с окончанием сезона высокого спроса цены снижаются. Средняя цена дизеля, который часто называют главным топливом экономики, впервые достигла $6 за галлон после того, как на прошлой неделе был побит прежний исторический максимум в $5.85.
В публикации говорится, что подорожание энергоносителей подталкивает вверх доходности казначейских облигаций и стоимость долгосрочных заимствований, а Federal Reserve может уже на следующей неделе повысить ключевую ставку, пытаясь заранее отреагировать на новый инфляционный импульс. По данным CME FedWatch, на 10 сентября трейдеры оценивали вероятность повышения ставки на 0.25-базисного пункта на заседании на следующей неделе в 72.4% против 49.4% неделей ранее.
При этом Goldman Sachs пока не считает рецессию базовым сценарием. Банк оценивает вероятность рецессии в США в горизонте 12 месяцев в 15% против 30% в марте, в начале конфликта на Ближнем Востоке. Главный экономист Goldman Sachs Jan Hatzius заявил Yahoo Finance, что в случае нового крупного энергетического шока банк снова повысит эту оценку.
По словам Hatzius, сейчас Goldman Sachs ожидает рост GDP примерно на 1.5% во второй половине года, однако этот прогноз не учитывает еще одного серьезного шока. Если цены на бензин существенно вырастут, это напрямую ударит по реальным доходам потребителей и ослабит расходы домохозяйств.
Участники рынка также обращают внимание на вклад дизеля в инфляцию. Руководитель нефтяной аналитики GasBuddy Patrick De Haan отметил, что рекордные цены на дизель затронут каждую грузоперевозку, поставку и доставку, а значит, могут вновь разогнать инфляцию по всей цепочке поставок. По его словам, американцам стоит готовиться к более дорогому праздничному сезону, поскольку геополитическая напряженность остается одним из главных драйверов цен.
