Национальный банк Грузии повысил прогноз средней годовой инфляции на 2026 год до 5.2%. Ранее регулятор ожидал, что средний рост цен составит 4.9% в течение года.
Согласно отчету по денежно-кредитной политике, в июне годовая инфляция в Грузии составила 5.8%, что почти в два раза превышает целевой показатель Национального банка.
По оценкам регулятора, основной причиной превышения целевого уровня остается удорожание энергетических ресурсов, вызванное сохраняющейся нестабильностью на Ближнем Востоке.
Продолжающиеся конфликты увеличивают риск дальнейшего роста цен на энергоносители. В то же время в Национальном банке отмечают, что текущие цены на нефть все еще ниже уровней, зафиксированных во время предыдущих обострений.
Регулятор также обращает внимание на рост базовой инфляции, которая не включает наиболее волатильные категории, такие как продукты питания, энергоносители и табак. В июне базовая инфляция составила 3.2%, а инфляция в секторе услуг ускорилась до 4.1%.
По оценкам НБГ, это свидетельствует о сохраняющемся риске так называемых вторичных эффектов, когда первоначальный рост цен на топливо и другие товары распространяется на более широкий круг услуг и товаров.
Согласно базовому сценарию Национального банка, инфляция начнет снижаться во второй половине 2026 года и в 2027 году приблизится к целевому уровню в 3%.
Однако регулятор также рассматривает альтернативные сценарии.
Если геополитическая ситуация продолжит ухудшаться и мировые цены на сырьевые товары вырастут, инфляция может превысить базовый прогноз. Если же напряженность на международных рынках ослабнет быстрее, ценовое давление может снизиться, что позволит быстрее перейти к снижению процентных ставок.
На данном этапе регулятор решил оставить процентную ставку рефинансирования на неизменном уровне в 8.25%. Она была повышена до этого уровня в мае впервые за два года на фоне рисков, вызванных войной на Ближнем Востоке.
В НБГ заявили, что в условиях высокого инфляционного риска будут продолжать проводить относительно жесткую денежно-кредитную политику. Регулятор также предупредил, что в случае усиления инфляционных ожиданий и вторичных эффектов может дополнительно ужесточить политику.
Следующее заседание Комитета по денежно-кредитной политике запланировано на 9 сентября 2026 года.
