Главный инвестиционный стратег Hightower Advisors Stephanie Link считает, что американский ритейлер Target входит в фазу восстановления. По ее оценке, компания с более чем 2,000 магазинов в США подходит к ключевому праздничному сезону с улучшившимися позициями, поскольку потребители по-прежнему тратят деньги, но все чаще ищут выгодные предложения и понятную ценность.
По мнению Link, поворотным моментом стало назначение нового генерального директора Michael Fiddelke, который возглавил компанию в феврале. При этом он давно связан с Target: начинал как intern, затем занимал посты CFO и COO, а теперь отвечает за реализацию обновленной стратегии. Новый CEO запустил инвестиционный план примерно на $6 млрд, предусматривающий открытие и модернизацию магазинов, улучшение цепочки поставок и увеличение вложений в персонал.
Компания также обновила управленческую команду. В этом году Target назначила нового COO, в мае привлекла нового chief supply chain officer, а затем наняла нового chief marketing and guest experience officer. Link рассматривает эти изменения как попытку восстановить операционную дисциплину и улучшить клиентский опыт.
Как отмечает инвестор, первые результаты уже заметны в магазинах. Target направляет больше ресурсов на фонд оплаты труда и обучение сотрудников, усиливая роль frontline персонала, который отвечает за выкладку товаров и бесперебойную работу магазинов. По ее словам, проблемы Target были связаны не только с ассортиментом: магазины нередко были недостаточно укомплектованы товарами и сотрудниками, что ухудшало впечатление покупателей.
Операционные показатели, по данным статьи, также улучшаются. В прошлом квартале comparable sales выросли на 3.8%, а трафик — на 3.6%. По интерпретации Link, это означает, что в Target возвращается больше покупателей, и они тратят там больше.
Отдельно она подчеркивает, что компания снова инвестирует в бренд. По ее мнению, в течение ряда лет Target недофинансировала маркетинг, и это ослабило восприятие бренда. Теперь менеджмент усиливает brand marketing и делает акцент на trend-forward products, exclusive partnerships, хорошем дизайне и affordable prices.
Target также использует технологии для повышения эффективности этой стратегии. Компания инвестирует в AI и инструменты personalization, чтобы помогать покупателям находить более релевантные товары. Руководство говорит, что часть этих решений уже способствует росту digital conversion.
Прибыльность компании также улучшается, хотя последний квартал получил поддержку за счет sizable tariff refund. Link отмечает, что даже без этого фактора маржинальность движется в правильном направлении. По ее оценке, в течение следующих года — полутора лет Target может зарабатывать примерно $9-$11 на акцию.
Акции Target выросли более чем на 61% с начала года, поскольку инвесторы начали закладывать в цены признаки разворота. Тем не менее бумаги все еще примерно на 40% ниже пика 2021 года. Link считает, что при дальнейшем улучшении прибыли у акций остается пространство для роста.
Итоговый вывод инвестора заключается в том, что Target соответствует ее подходу к поиску сильных брендов, временно утративших поддержку рынка, но способных восстановиться благодаря действиям новой команды менеджеров. По ее словам, качество принятия решений улучшается, руководство готово брать на себя риск, а Target вновь становится точкой притяжения для покупателей.
