Большие технологии отстают от рынка почти весь год. Что происходит? Согласно Barclays, недавний рост доходностей может оказать еще большее давление на эту группу акций. По данным Стэфано Паскале, главы стратегии производных финансовых инструментов США в Barclays, этот сегмент акций отстал от S&P 500 на 92% в этом году.
При таком темпе большие технологии могут оказаться на пути к одному из худших 12-месячных периодов с 2013 года, уступая только 2022 году.
«Действительно, большие технологии (Mag7 без Tesla) отставали от S&P на протяжении большей части 2026 года», - сказал Паскале в заметке для клиентов.
«Наш анализ показывает, что сжатие мультипликаторов было основным фактором ухудшения больших технологий в этом году». Invesco QQQ Trust упал более чем на 1% во вторник. В сравнении, S&P 500 потерял менее 1% за день.
Акции крупных технологий снова отстают от общего рынка, поскольку доходности достигают самых высоких уровней за многие годы, угрожая сжать мультипликаторы оценки акций.
Ключевая доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 4.8% во вторник, в то время как доходность 30-летних облигаций выросла выше 5.2%.
Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 20-месячного максимума во вторник. Доходности более долгосрочных облигаций растут, так как США провели новые удары по Ирану, поднимая цены на энергию.
Эти условия привели к тому, что некоторые инвесторы предсказывают, что ФРС повысит ставки на своем заседании в сентябре, создавая аналогичную ситуацию, которая привела к отставанию больших технологий от общего рынка в 2022 году.
«Важно отметить, что в 2022 году большие технологии рассматривались как одни из основных проигравших от агрессивного ужесточения ФРС и постпандемического сжатия мультипликаторов», - отметил Паскале.
Тем не менее, также возможно, что новое финансирование, связанное с ИИ, может «облегчить беспокойства по поводу капитальных затрат», которые оказали давление на акции технологий.
«Основная идея заключается в том, что со временем это должно облегчить беспокойства по поводу капитальных затрат гиперскейлеров, которые опережают денежные потоки, а также открыть спрос, который иначе не мог бы быть удовлетворен», - добавил Паскале.
