Центральный банк Армении на заседании 15 сентября повысил ставку рефинансирования, или ставку денежно-кредитной политики, на 0,25 процентного пункта — до 6,75%. По оценке регулятора, решение направлено на сдерживание инфляционного давления, которое в третьем квартале 2026 года остается выше целевого уровня.
По данным ЦБ, в августе инфляция в Армении составила 4,4% в годовом выражении. Это выше целевого показателя Центрального банка в 3%, для которого установлен допустимый коридор ±1,0 процентного пункта, то есть 2-4%. В ЦБ отмечают, что выход инфляции за пределы этого диапазона служит сигналом для пересмотра денежно-кредитной политики.
Ставка рефинансирования — это процент, под который Центральный банк кредитует коммерческие банки. Как правило, ее повышение со временем передается рынку: кредиты для населения и бизнеса дорожают, спрос сдерживается, а темпы роста цен замедляются.
Председатель ЦБ Мартин Галстян заявил на встрече с журналистами, что риски во внешней среде стали более ощутимыми. По его словам, затяжной характер региональных конфликтов и некоторое расширение их масштаба повышают вероятность дальнейшего ослабления мирового спроса при одновременном усилении инфляционного давления.
Среди внешних рисков ЦБ выделяет растущие опасения вокруг бюджетной устойчивости в США, углубление структурных проблем в Еврозоне и России, а также возможное удорожание энергоносителей на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке.
Что касается внутренних факторов, Центральный банк указывает, что во втором квартале 2026 года экономический рост в Армении ускорился до 6,7%. Основной вклад в него по-прежнему внесли строительство и сфера услуг. Одновременно значительный рост числа посещений Армении, по оценке регулятора, создал дополнительные рыночные риски, которые могут привести к росту зарплат в этих секторах и усилить инфляцию.
В то же время ЦБ отмечает и сдерживающие факторы. Среди них — формирование избыточного предложения на внутреннем рынке из-за ограничений экспорта в РФ, а также ослабление потребительского и инвестиционного доверия.
Это первое изменение ставки денежно-кредитной политики с декабря 2025 года, когда ЦБ снизил ее с 6,75% до 6,5%. За последние пять лет максимальный уровень ставки рефинансирования был зафиксирован в 2022 году — 10,25%, после чего на фоне постепенного ослабления инфляции она снижалась в несколько этапов.
