Три ключевых вывода из разочаровывающего отчета по занятости за июль

В июле в США неожиданно сократилось количество рабочих мест вне сельского хозяйства, но также снизился уровень безработицы, оставив инвесторов с противоречивыми сигналами о том, как воспринимать последний отчет по занятости.

Вот три ключевых вывода:

1. Обманчивые цифры: Снижение числа рабочих мест на 23 000 не было таким плохим, как казалось, а снижение уровня безработицы до 4,1% не было таким хорошим, как выглядело. Основной причиной негативного заголовка стало сокращение числа государственных работников на 53 000, что, по словам экономистов, в значительной степени связано с сезонными факторами, которые могут быть пересмотрены. Частные рабочие места на самом деле увеличились на 30 000.
2. Исчезающая рабочая сила: Уровень участия в рабочей силе снизился до 61,4%, что на 0,7 процентного пункта меньше только в этом году из-за ухода почти 1,4 миллиона человек. В этом числе есть сильный элемент иммиграционного шума, но это все равно меняет динамику, по которой политики будут оценивать рынок труда.
3. Что насчет ФРС? Рынки отреагировали на отчет, исключив повышение ставки в сентябре. Однако политики центрального банка могут обратить больше внимания на снижение уровня безработицы, так как они могут рассматривать это как индикатор относительно стабильного рынка труда.

Они сказали:

«Этот отчет похож на зал зеркал, обманывающий инвесторов различными сигналами о том, стагнирует ли восстановление труда». — Кевин Гордон, глава макроисследований и стратегии в Schwab Center for Financial Research.

«Мы согласны с тем, что [июльский] отчет по занятости в целом был немного мягким. Но мы придерживаемся нашего прогноза, что ФРС повысит ставку на 75 [базисных пунктов] в этом году, начиная с [сентября]. ФРС, вероятно, будет больше сосредоточена на инфляции, чем на труде». — Адитья Бхаве, экономист США, Bank of America.

«Хотя фондовый рынок, вероятно, приветствует мягкие последствия отчета, инвесторы должны быть осторожны с будущими темпами роста экономики, где меньше людей работают». — Петер Граф, главный инвестиционный директор Amova Asset Management Americas.