Экспортёры нефти на Ближнем Востоке всё активнее используют трубопроводы и перевалку с судна на судно, чтобы обходить сильно ограниченный Strait of Hormuz. Как пишет OilPrice.com, эти решения позволяют поддерживать поставки, но заметно увеличивают конечную стоимость каждого груза.
На этой неделе цены на нефть снизились после новости о том, что Saudi Arabia возобновила работу East-West pipeline. Трубопровод был повреждён ударами Houthi на прошлой неделе, и часть участников рынка ожидала, что ремонт займёт месяцы. Эта новость показала, насколько важным для настроений трейдеров стало состояние энергетической инфраструктуры Ближнего Востока.
До повреждения East-West pipeline перенаправлял через территорию Saudi Arabia около 4 млн баррелей нефти в сутки в сторону Yanbu. После атак беспилотников из Yemen его работа остановилась, и Aramco пришлось возвращать больше нефти в Persian Gulf, продавая десятки миллионов баррелей для дальнейшего вывоза через Hormuz и перевалки у побережья Oman.
Такая схема, ранее характерная прежде всего для стран под санкциями — например, Venezuela, Iran и иногда Russia, — теперь стала более регулярной практикой в Persian Gulf. Нефть сначала загружают на небольшие суда, которые идут на короткое расстояние в Gulf of Oman, где груз перегружается на более крупные танкеры уже вне Strait of Hormuz.
Этот вариант остаётся рабочим, но он повышает стоимость экспорта и вынуждает некоторых поставщиков предоставлять скидки. Особенно уязвимым выглядит Iraq, у которого из-за географии почти нет сопоставимых альтернатив Hormuz.
По последним данным Kpler, на которые ссылается Reuters, с начала месяца поток нефти через Strait of Hormuz составлял в среднем около 6.5 млн баррелей в сутки. Для сравнения, до того как в конце February США и Israel начали бомбардировки Iran, из Persian Gulf проходило примерно 20 млн баррелей в сутки. Несмотря на столь сильное падение, рынок, похоже, уже адаптировался к новым объёмам, и любые новости об увеличении добычи или экспорта давят на цены вниз, даже при сохранении дефицита предложения.
По данным, приведённым Reuters, Aramco не загружала нефть в порту Yanbu с September 16, однако рынок гораздо сильнее отреагировал на возобновление East-West pipeline. При этом расходы на перевозку резко выросли: на маршруте Ближний Восток — China фрахт теперь достигает до 25% общей стоимости поставки. Ставка для very large crude carrier на этом направлении поднялась до 30 долларов за баррель, что стало рекордом.
Главная причина роста ставок — морские риски. Немногие судовладельцы готовы брать их на себя, поэтому они требуют более высокую плату, а на рынке возник дефицит супертанкеров. По информации Reuters, именно это побудило UAE использовать для перевалки в Gulf of Oman более мелкие суда. Судя по всему, такая стратегия работает: экспорт страны в этом месяце оценивается в 3.6 млн баррелей в сутки против 3.4 млн баррелей годом ранее, когда Strait of Hormuz работал без нынешних ограничений.
По оценке OilPrice.com, производители региона адаптируются к новой реальности, которая, вероятно, сохранится ещё некоторое время. Эта реальность стала значительно сложнее, но пока хотя бы часть нефти продолжает выходить из Persian Gulf, пусть и намного ниже довоенных уровней, рынок сохраняет относительное спокойствие. Такая реакция держится даже на фоне последней угрозы President Trump «annihilate» Iran, если соглашение не будет достигнуто, и ответа Tehran о том, что на любое насилие последует симметричная реакция.
