Повышение ставки денежно-кредитной политики Центрального банка Армении до 6,75% пока не означает, что банки немедленно пересмотрят ставки по кредитам и депозитам. Однако при продолжении ужесточения стоимость банковского фондирования со временем может измениться.
Об этом после заседания Совета регулятора 15 сентября заявил председатель ЦБ Армении Мартин Галстян. Совет повысил ставку на 0,25 процентного пункта — с 6,5% до 6,75%. Ставка ломбардного репо установлена на уровне 8,25%, а ставка по средствам, привлекаемым ЦБ от банков, — 5,25%.
Это первое повышение ставки более чем за три года.
Почему кредиты не дорожают на следующий день
Ключевая ставка служит одним из ориентиров стоимости денег в финансовой системе, но между решением ЦБ и ставкой, которую видит клиент банка, есть несколько промежуточных факторов.
На цену кредита влияют ресурсная база конкретного банка, стоимость привлечения средств, срок займа, риски заемщика, конкуренция между банками и другие условия. Поэтому повышение ставки ЦБ на 0,25 п.п. не переносится автоматически на потребительские, ипотечные или бизнес-кредиты.
По словам Галстяна, трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики действует с временным лагом, причем скорость этого процесса может различаться.
Что будет, если повышение не окажется разовым
Ситуация может измениться, если сентябрьское решение станет началом более длительного периода ужесточения денежно-кредитных условий.
Как отметил Мартин Галстян, если текущая ситуация окажется не временным явлением, а устойчивой тенденцией, и цикл продолжится, в Армении следует ожидать более высокого уровня процентных ставок. При этом ЦБ пока не объявлял о начале нового цикла повышения.
Регулятор по-прежнему рассматривает сценарии в обе стороны. Сценарии типа A предполагают более сильный внутренний и внешний спрос и риск усиления инфляционных ожиданий, что требует более высокой траектории ставки. Сценарии типа B связаны, в частности, с возможным ослаблением глобального роста и дезинфляционными рисками и предполагают более низкую траекторию ставки.
Что происходит со ставками по кредитам сейчас
Сентябрьское повышение произошло после продолжительного периода смягчения денежно-кредитных условий. Но напрямую сопоставлять решение ЦБ с банковскими кредитными ставками в тот же день или на следующий день некорректно.
Статистика по стоимости банковского кредитования отражает уже состоявшиеся операции и зависит от валюты, срока, категории заемщика и вида кредита. Поэтому практический эффект сентябрьского решения корректнее оценивать по последующей динамике сопоставимых банковских показателей в статистике ЦБ.
Что с депозитами
Повышение ставки ЦБ со временем может повлиять и на стоимость привлечения средств банками, однако из решения от 15 сентября не следует, что ставки по депозитам обязательно вырастут.
Решения отдельных банков зависят от их потребности в ресурсах, ликвидности, сроков депозитов и конкурентной ситуации. Поэтому реальный результат этого шага станет понятнее после публикации статистики банковских ставок за следующие месяцы.
Что уже известно и что пока неясно
На данный момент известно, что ЦБ повысил ставку с 6,5% до 6,75%. Также известно, что глава регулятора допускает более высокий уровень банковских процентных ставок, если ужесточение денежно-кредитной политики продолжится.
Пока не установлено, станет ли решение 15 сентября началом нового цикла повышения. Неясно и то, когда именно и насколько изменятся ставки по конкретным видам кредитов и депозитов. Именно дальнейшая динамика этих показателей покажет, насколько быстро сентябрьское решение ЦБ проходит через финансовую систему Армении.
