Согласно сентябрьскому экономическому обзору Всемирного банка по Армении, в июле 2026 года рост экономической активности замедлился до 6,5% в годовом выражении после 7,4% в июне. При этом накопленный рост за январь–июль остался высоким и составил 7,7%, превысив первоначальные прогнозы.
В обзоре говорится, что основными драйверами роста остаются строительство и неторгуемые услуги, увеличившиеся соответственно на 26,5% и 17% в годовом выражении. Рост строительства сопровождался оживлением на рынке недвижимости: в июле число сделок с квартирами в Ереване почти удвоилось, а цены в центре города выросли на 12,7% в годовом выражении. Как отмечает Всемирный банк, этому способствовали новый приток россиян и спрос со стороны армянской диаспоры.
Регистрация бизнеса в июле также выросла на 29%, в том числе за счет увеличения регистрации ООО на 45,7%. Промышленный выпуск вырос лишь умеренно — на 3,1%. Рост в горнодобывающей отрасли на 14,4% и в обрабатывающей промышленности на 5,9% был в значительной степени нивелирован сокращением в электроэнергетике и энергетике на 24,5%, связанным с временной остановкой Armenia Nuclear Power Plant (ANPP) на плановое обслуживание. В совокупности за январь–июль экономическая активность выросла на 7,7%.
Инфляция в августе немного снизилась — до 4,4% с 4,5% в июле. На продукты питания и безалкогольные напитки пришлось 57% общей инфляции, хотя темпы роста цен в этой группе замедлились с 8,6% в июне до 6,4% в августе. Базовая инфляция остается близкой к общей, что, по оценке банка, отражает высокий внутренний спрос и сужение разрыва выпуска. На заседании 4 августа Центральный банк Армении сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,5%, подтвердив приверженность цели по инфляции в 3%.
Во внешней торговле в июле наблюдалась разнонаправленная динамика: экспорт сократился на 15,7%, а импорт вырос на 21,5% в годовом выражении. Основной причиной падения экспорта стало снижение поставок драгоценных и полудрагоценных камней на 66,2%. Если исключить этот реэкспортный компонент, экспорт, напротив, вырос на 6,8%, прежде всего за счет минералов, экспорт которых увеличился на 59,1% с низкой базы.
Экспорт сельскохозяйственной продукции резко сократился: растительная продукция — на 52,2%, агропродукция — на 15,2%. В обзоре это связывается с тем, что Россия с апреля 2026 года ужесточила ограничения на импорт армянской агропродовольственной продукции, запретив с 12 июня карантинную продукцию, включая около 130 товаров ЕАЭС, в том числе свежую плодоовощную продукцию и цветы, а с 26 июня — также рыбную продукцию. Рост импорта был обусловлен удвоением ввоза машин и оборудования, а также ростом импорта минералов на 61,2%. За январь–июль экспорт сократился на 7,9%, импорт вырос на 7,7%, в результате чего торговый дефицит расширился до 10% оценочного годового ВВП, хотя его частично компенсировали счета услуг и доходов. За тот же период туристические прибытия, в основном из России, выросли на 6%.
В июле чистые некоммерческие денежные переводы выросли на 40% в годовом выражении с низкой базы, главным образом за счет продолжающегося притока из России, который увеличился на 37,3%. Устойчивый приток россиян в Армению также поддерживал эту динамику. На этом фоне драм в августе укрепился на 0,4% к доллару США и на 1,1% к евро в месячном выражении. По сравнению с августом 2025 года армянская валюта стала сильнее к доллару на 4,6%, но ослабла к RUB на 8,6% в годовом выражении. На фоне устойчивых переводов и притока капитала валовые международные резервы в августе выросли до рекордных $6,5 млрд, что эквивалентно 4,3 месяца покрытия импорта.
Показатели финансовой системы, по оценке Всемирного банка, остаются устойчивыми. Коэффициент достаточности капитала в июле сохранился на уровне 20,4%, а доля неработающих кредитов — на уровне 1,4%. Депозиты коммерческих банков выросли на 2,7% по сравнению с предыдущим месяцем, кредитование — на 1,4%, а соотношение кредитов к депозитам составило 1,07.
Бюджет в июле был исполнен с дефицитом в 0,3% оценочного годового ВВП. Доходы выросли на 16,3% благодаря сильным налоговым поступлениям. НДС и подоходный налог увеличились примерно на 16% каждый и вместе обеспечили почти две трети прироста доходов. Общие расходы выросли на 20,1% полностью за счет текущих расходов, увеличившихся на 23,1%. Социальные расходы, включая здравоохранение, выросли на 34,5%. В то же время капитальные расходы сократились на 8,9%, главным образом из-за снижения оборонных расходов на 12,1%.
За январь–июль капитальные расходы достигли лишь 33% годового бюджетного плана, что указывает на заметные задержки с государственными инвестициями. Расходы на здравоохранение продолжили быстро расти: в июле в рамках схемы государственного медицинского страхования они увеличились на 76,1%, а к концу июля исполнение годового плана по здравоохранению достигло 82%, что указывает на возможную потребность в дополнительном финансировании. На накопленной основе за январь–июль бюджет сохранялся в профиците на уровне 0,3% ВВП, тогда как по плану на весь год был предусмотрен дефицит в 4,3% ВВП. Государственный долг в июле составил 41,3% ВВП и, как ожидается, продолжит расти до конца года.
Рисунок 1. Рост экономической активности в июле замедлился до 6,5%
Рисунок 2. В июле чистые некоммерческие денежные переводы резко выросли
Рисунок 3. Инфляция снизилась до 4,4% на фоне замедления роста цен на продукты
Рисунок 4. Экспорт в июле сократился из-за падения поставок камней и сельхозпродукции
Рисунок 5. Рынок недвижимости Еревана оживился в последние месяцы
Рисунок 6. В январе–июле зафиксирован профицит в 0,3% оценочного годового ВВП
