AI-связанные поставки помогли сохранить активность общего долга инвестиционного класса в долларах США в течение всего лета, что побудило Goldman повысить свой прогноз по общему кредитному предложению USD IG на 2026 год:
Банк повысил прогноз общего выпуска на весь год с 2,1 трлн долларов до 2,3 трлн долларов, а также поднял прогноз чистого предложения с 850 млрд долларов до 1 трлн долларов:
«На 2027 год мы видим возможность для продолжения активной деятельности и предполагаем 2,4 трлн долларов общего предложения USD IG», - добавили они:
Около 24% общего предложения USD IG в этом году принадлежит эмитентам, связанным с AI, что способствовало достижению общего предложения кредитов USD IG рекордного уровня за год, по сравнению с лишь 6% предложения евро IG и 2% увеличением общего выпуска EUR IG:
«Летнее замедление оказывается трудным, в значительной степени благодаря поставкам, связанным с AI, и участники рынка ожидают очень загруженного сентября», - отметил банк в своем отчете:
Goldman также ожидает, что техническое преимущество евро сократится по сравнению с долларом, так как гиперскейлеры смотрят за пределы долларового рынка для финансирования:
Goldman подчеркнул, что доходность на текущий момент была отрицательной как для USD IG, так и для EUR IG, и ожидает, что ставки останутся основным двигателем общего дохода:
«Спреды лишь немного шире, чем в начале года, при этом более высокие доходности казначейских облигаций США и Bunds объясняют слабую доходность», - отметил Goldman:
Они заявили, что доходность от USD IG и EUR IG будет значительно ниже, если ставки останутся на текущих уровнях:
Глобальные доходности облигаций растут до многолетних максимумов на фоне опасений по поводу высоких затрат на энергию, значительного государственного заимствования и инфляционных опасений:
10-летняя доходность Германии достигла своего максимума с 2011 года, в то время как 10-летние доходности казначейских облигаций США достигли своего максимума с ноября 2023 года в последние дни:
Рост 10-летних доходностей казначейских облигаций США на 61 базисный пункт в этом году до сих пор компенсировал большую часть выплат USD IG, в то время как рост на 52 базисных пункта доходностей Bunds значительно уменьшил «carry cushion» в EUR IG:
