Goldman Sachs считает, что одной из причин устойчиво слабых потребительских настроений в США может быть снижение общего уровня счастья. Экономист банка Joseph Briggs в записке клиентам написал, что слабые показатели настроений, вероятно, отражают скорее более мрачную оценку состояния мира, чем текущего положения экономики.
Индекс потребительских настроений, который отслеживает University of Michigan, в этом году достиг рекордных минимумов. В сентябре он снизился на 13% в годовом выражении, а по сравнению с августом падение составило почти 8%.
Экономисты давно пытаются объяснить, почему после пандемии Covid потребительские настроения остаются подавленными, хотя ряд макроэкономических индикаторов выглядит достаточно уверенно. По мнению Briggs, часть этого разрыва можно объяснить снижением «уровня счастья», хотя инфляционное давление, по его словам, также продолжает бить по уверенности потребителей.
Как отметил экономист, низкие оценки экономических настроений, вероятно, связаны с «более фундаментальной, пессимистичной оценкой состояния мира», а не только с экономикой. Этим, по его мнению, объясняется и расхождение между настроениями потребителей и такими показателями, как рост валового внутреннего продукта или динамика фондового рынка, которые выглядят более позитивно.
Briggs сослался на данные General Social Survey от University of Chicago, которые показывают, что счастье так и не восстановилось полностью после падения в период пандемии. Доля респондентов, заявивших, что они «очень счастливы», снизилась до 23% в 2024 году с 31% в 2016 году. За тот же период доля ответов «не слишком счастлив» выросла с 13% до 20%.
По оценке Goldman Sachs, общее снижение уровня счастья оказалось более резким, чем ухудшение восприятия финансовой удовлетворенности, которое также отслеживается в этом опросе. Briggs также указал на связь между падением счастья и снижением доверия к общественным институтам, отметив, что ослабление такого доверия привело к «непропорционально большой» части снижения совокупного уровня счастья в последние годы.
Схожую оценку ранее давала и Joanne Hsu, директор опроса Michigan. Ранее в этом году она заявила CNBC, что ухудшение потребительских настроений идет параллельно со снижением как уровня счастья, так и доверия к общественным институтам.
По мнению Briggs, если на потребительские настроения заметно влияют неэкономические факторы, то этот индикатор может не улучшиться даже в случае дальнейшего уверенного роста экономики. В таком случае показатель может стать менее полезным инструментом для прогнозирования экономической динамики.
