По оценке Goldman Sachs, инвесторы все еще могут найти привлекательные дивидендные акции в энергетическом секторе, несмотря на его сильный рост в 2026 году. В банке считают, что нефтегазовая отрасль сохраняет долгосрочную ценность, хотя сейчас и опережает широкий рынок.
State Street Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) с начала года прибавил 45% и в четверг обновил максимум за 52 недели. Для сравнения, S&P 500 вырос на 13% с начала года. Дополнительную поддержку энергетическим бумагам оказал скачок цен на нефть на фоне конфликта на Ближнем Востоке: фьючерсы на Brent закрылись выше $95 за баррель.
Аналитик Goldman Sachs Neil Mehta в записке от понедельника отметил, что в такой ситуации инвесторы все чаще накладывают фильтр по оценке при поиске новых идей в покрытии Oil & Gas. По его словам, банк выделил акции с рейтингом Buy, которые предлагают доходность выше средней при торговле по мультипликаторам 2028 года ниже среднего уровня.
Devon Energy
По мнению Mehta, Devon Energy выглядит убедительной возможностью с точки зрения оценки. Акции компании с начала года выросли примерно на 33%, тогда как крупные конкуренты в сегменте разведки и добычи нефти в среднем прибавили 40%.
Аналитик считает, что DVN сейчас выглядит отставшей относительно аналогов: бумаги торгуются с привлекательной доходностью свободного денежного потока на уровне 14% на основе средних оценок на 2027/2028 годы. Он также позитивно оценивает развитие Devon Energy и ее фокус на активе Delaware Basin как на ключевом элементе долгосрочного портфеля. Кроме того, компания стремится возвращать акционерам до 70% своего свободного денежного потока.
В прошлом месяце Devon Energy уверенно превзошла ожидания по прибыли и выручке за второй квартал, а в мае объявила о повышении дивиденда. Целевая цена Mehta в $55 предполагает потенциал роста на 12% к закрытию среды. Дивидендная доходность бумаги составляет 2,3%.
Expand Energy
Goldman Sachs также выделяет Expand Energy, оценка которой, по мнению банка, выглядит привлекательной относительно Appalachian peers. По расчетам Mehta, сейчас компания торгуется с доходностью свободного денежного потока на уровне 10% по средним прогнозам на 2027/2028 годы против среднего показателя аналогов в 8%.
Expand Energy с дивидендной доходностью 2,3% обладает надежным свободным денежным потоком и устойчивой программой возврата капитала, считает аналитик. Кроме того, он верит в способность компании обеспечивать устойчивое улучшение денежного потока за счет дополнительных маркетинговых и коммерческих инициатив.
Во втором квартале результаты компании оказались смешанными: в июле она сообщила, что скорректированная прибыль на акцию превысила ожидания, тогда как выручка не дотянула до прогнозов. С начала 2026 года акции компании снизились примерно на 10%.
HF Sinclair
Акции американского нефтепереработчика HF Sinclair, напротив, подскочили на 131% с начала года и в четверг также достигли 52-недельного максимума. Тем не менее Mehta полагает, что бумага по-прежнему торгуется с дисконтом к другим переработчикам из-за неопределенности вокруг смены CEO и chief financial officer. Обе должности сейчас являются interim roles.
По мнению Goldman Sachs, ценность компании поддерживают и не связанные напрямую с переработкой источники прибыли — Lubricants, Renewable Diesel и Midstream, а также чувствительность к нишевым рынкам переработки West Coast/Rockies и Mid-Continent.
HF Sinclair превысила ожидания как по выручке, так и по прибыли во втором квартале и повысила квартальный дивиденд. Текущая дивидендная доходность акций составляет около 2%, а целевая цена Mehta в $114 указывает на потенциал роста в 7,5% к закрытию среды.
ConocoPhillips
Goldman Sachs также сохраняет рейтинг Buy по ConocoPhillips. Целевая цена Mehta в $146 предполагает потенциал роста более чем на 6%.
В банке считают, что к 2029 году компания может выйти на перелом в свободном денежном потоке на $7 млрд благодаря запуску четырех крупных проектов роста и сокращению расходов на $1 млрд. По словам аналитика, акции торгуются по дисконтированному мультипликатору, поскольку рынок осторожно оценивает тяжелую фазу капитального цикла и более поздний рост свободного денежного потока, основная часть которого ожидается в 2029 году.
С начала года акции ConocoPhillips выросли на 45% и в четверг достигли 52-недельного максимума. Текущая дивидендная доходность составляет 2,5%.
