Августовская статистика по Китаю показала смешанную картину: потребительская активность ослабла, спад инвестиций углубился, тогда как промышленное производство выросло быстрее ожиданий. При этом власти предупредили об остром дисбалансе между предложением и спросом внутри страны.
По данным Национального бюро статистики Китая, розничные продажи в августе выросли на 0.4% в годовом выражении. Это ниже июльских 0.6% и слабее прогноза экономистов, опрошенных Reuters, которые ожидали роста на 0.8%.
В то же время промышленное производство в августе увеличилось на 5.2%, ускорившись с 4.5% в июле и превысив ожидания аналитиков на уровне 4.8%.
За первые восемь месяцев года городские инвестиции в основной капитал, включая вложения в недвижимость и инфраструктуру, сократились на 7.2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В январе-июле снижение составляло 6.7%.
Уровень безработицы, рассчитываемый на основе городских опросов, в августе вырос до 5.3% с 5.2% в июле. В годовом сравнении показатель не изменился.
Представитель Национального бюро статистики Fu Linghui связал рост безработицы с сезоном выхода выпускников на рынок труда. По его словам, занятость в промышленности остается стабильной, перспективы рабочих мест в технологическом секторе выглядят благоприятно, а в гостиничном бизнесе и общепите сохраняется рост.
В англоязычном сообщении статистическое ведомство отметило, что негативное влияние внешней среды усилилось. Также бюро указало на «острый» внутренний дисбаланс между «сильным предложением и слабым спросом», добавив, что часть компаний по-прежнему сталкивается с операционными трудностями.
Бюро призвало усилить корректировку макроэкономической политики, стимулировать внутренний спрос и продолжить модернизацию промышленности для развития, «движимого инновациями».
Во втором квартале рост второй по величине экономики мира замедлился до 4.3% — это самый слабый темп более чем за три года. Несмотря на это, власти пока воздерживаются от более агрессивного стимулирования и делают ставку на постепенные меры поддержки.
Дальше от целевого уровня
Как отметил президент Pinpoint Asset Management Zhiwei Zhang, рынок ждет, что в третьем квартале бюджетная политика станет более поддерживающей. По его мнению, экономика сохранит риски замедления, поскольку эффект бюджетных мер проявляется не сразу.
В последние недели Пекин нарастил выпуск государственных облигаций и расширил субсидирование процентных ставок по кредитам для небольших частных компаний и потребителей. Одновременно центральный банк пообещал дополнительную политическую поддержку, не сигнализируя о явном снижении ставки.
Однако попытки оживить спрос на новый долг пока не принесли результата. В августе расширение кредитования в Китае значительно не дотянуло до прогнозов, поскольку финансирование за счет гособлигаций не смогло компенсировать слабый спрос со стороны компаний и домохозяйств.
Объем новых банковских кредитов составил всего 60 млрд юаней ($8.95 млрд) против прогноза примерно в 400 млрд юаней и 590 млрд юаней годом ранее. Рост объема непогашенных кредитов замедлился до рекордно низких 4.9%.
Oxford Economics оценивает рост экономики в третьем квартале на уровне 4.3%, указывая на риски для собственного годового прогноза в 4.7% и дальнейшее отклонение от целевого диапазона Пекина в 4.5%–5%. По оценке компании, главными факторами давления на рост остаются слабое потребление и спад на рынке недвижимости, хотя экспорт и высокотехнологичное производство придают экономике некоторый импульс.
Команда экономистов ANZ Research во главе с экономистом по Китаю Raymond Yeung ранее в этом месяце написала, что сентябрь может стать важным политическим окном для восстановления деловой уверенности перед октябрьскими праздниками Golden Week. По их мнению, необходима более сильная бюджетная поддержка, однако снижение ключевой ставки остается маловероятным.
Вместе с тем аналитики полагают, что Пекин вряд ли существенно нарастит стимулы, пока рост экспорта остается достаточно сильным, чтобы удерживать экономику в целевом диапазоне.
Глобальный инвестиционный бум в сфере искусственного интеллекта повысил спрос на китайские полупроводники и технологическое оборудование. Кроме того, крупные запасы нефти в стране смягчили влияние роста цен на энергоносители, позволив крупнейшему в мире импортеру сырой нефти сократить закупки. Официальный производственный PMI Китая также показал, что новые заказы и выпуск в августе вернулись в зону роста после сокращения в июле.
