30-дневная имплицированная волатильность биткойна составляет 36,35%, что примерно на две трети выше реализованной волатильности 21,80%.
Данные Glassnode показывают, что разрыв между имплицированной и реализованной волатильностью за одну неделю близок к годовому максимуму, что выгодно для продавцов опционов, пока биткойн остается в диапазоне.
Цена биткойна BTC$64,137.38 уже несколько недель остается спокойной, застряв в узком диапазоне ниже $65,000. Опционы, или производные контракты, предлагающие страхование от резких колебаний цен, должны быть дешевыми на таком спокойном рынке. Но это не так.
Это может показаться противоречивым, но на самом деле это не так, и это важно для трейдеров, рассматривающих опционы для хеджирования или получения прибыли от потенциального всплеска волатильности.
Волатильность имеет тенденцию к обратному значению и часто резко возрастает после длительного периода спокойной торговли в диапазоне.
Дело в том, что эти контракты опционов оцениваются на основе того, что рынок ожидает произойдет в ближайшие дни или недели, а не на основе того, что произошло недавно.
Текущий спокойный период реальный. 30-дневная реализованная волатильность биткойна, наблюдаемая за последние четыре недели, упала до 21,80% в годовом исчислении, что является самым низким уровнем с октября 2025 года. Однако ожидаемая 30-дневная имплицированная волатильность, представленная индексом BVIV от Volmex, в настоящее время составляет 36%, что примерно на две трети выше реализованной волатильности.
Этот разрыв важен, потому что спокойные рынки и низкая реализованная волатильность могут привлечь покупателей опционов, которые предполагают, что они получают выгоду. Логика заключается в том, что на спокойном рынке премии за защиту от колебаний цен должны быть низкими, и поэтому резкий всплеск движения может принести значительную прибыль.
Но с учетом повышенной имплицированной волатильности опционы стоят сегодня дороже, чем недавнее спокойствие на спотовом рынке могло бы предполагать. Эта высокая цена имеет прямое значение для всех, кто покупает опционы: вам нужно, чтобы биткойн двигался достаточно, чтобы покрыть то, что вы заплатили за call или put (или оба), прежде чем вы увидите какую-либо прибыль, а более дорогой опцион означает, что для достижения безубыточности требуется большее движение.
Та же самая разница наблюдается и на более коротких временных интервалах. Данные Glassnode показывают, что недельная имплицированная волатильность на уровне 29% против реализованной волатильности примерно 16%. Оба показателя находятся на исторически низких уровнях, но разрыв между ними близок к годовому максимуму, что подчеркивает, что опционы остаются дорогими относительно того, насколько мало фактически движется спотовый рынок.
Вывод для трейдеров: реализованная волатильность биткойна может быть близка к сезонному минимуму, но страхование от следующего большого движения недешево.
