Высокие доходности облигаций, даже после обещания Министерства финансов США выкупить некоторые долгосрочные долги, могут сделать фондовый рынок более уязвимым к любым предстоящим шокам. В четверг доходности облигаций выросли, стерев кратковременное снижение, которое произошло после объявления министра финансов Скотта Бессента в среду о том, что министерство более чем удвоит размер выкупа государственного долга. Бессент сообщил CNBC в четверг, что программа выкупа долга может превысить упомянутый ранее предел в 4 миллиарда долларов. Изменения начнутся 9 сентября и продлятся до 4 ноября. В четверг доходность 30-летней облигации казначейства, которая более точно отражает опасения по поводу дефицита США, поднялась выше 5,23%. Доходность 2-летней облигации казначейства, которая отслеживает опасения по поводу инфляции, выросла до 4,20%. Тем не менее реакция фондового рынка была в целом сдержанной, несмотря на то, что глобальные доходности облигаций достигли многолетних максимумов.
Высокие процентные ставки также могут негативно сказаться на прибыли компаний, особенно в это критическое время, когда компании активно инвестируют в инфраструктуру искусственного интеллекта. Более дорогие капитальные затраты, вероятно, снизят свободный денежный поток и маржу прибыли со временем. Это ключевая причина, по которой акции Alphabet упали после отчета о прибыли. Материнская компания Google впервые с момента выхода на биржу в 2004 году сообщила о негативном свободном денежном потоке.
Высокие доходности могут также побудить компании искать альтернативные источники финансирования. Например, компании могут быть вынуждены продавать акции вместо долговых обязательств для привлечения капитала. Это может привести к размыванию доли акционеров и оказать давление на фондовый рынок.
