Bank of America считает, что инвесторам на рынке, который по-прежнему находится вблизи рекордных уровней, стоит делать ставку на качественные компании. В записке от 9 сентября стратег банка Jared Woodard отметил, что за последние 30 лет лучшую динамику показывал фактор высокого свободного денежного потока.
По его словам, доходность свободного денежного потока является наиболее удобным показателем качества, поскольку ею сложнее манипулировать и она позволяет сопоставлять компании между собой. Компании, способные стабильно генерировать денежные средства, получают премию со стороны инвесторов, так как могут инвестировать в будущее, снижать долговую нагрузку и возвращать капитал акционерам при необходимости.
При этом доходность свободного денежного потока в индексе S&P 500, по оценке Bank of America, сейчас находится на рекордно низком уровне. Это связано с тем, что технологические компании тратят миллиарды и наращивают долг, чтобы удерживать долю рынка в сфере искусственного интеллекта. По оценке Woodard, в ближайшие 12 месяцев Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Microsoft и Oracle совокупно покажут отрицательный свободный денежный поток на $141 млрд. Как отметил стратег, инвесторам стоит «покупать дефицитное»: акции с высоким FCF с начала года выросли на 43% и идут к рекордному результату.
Bank of America выделил несколько компаний вне AI-сектора, по которым сохраняет рекомендацию buy и которые одновременно отличаются высоким свободным денежным потоком. Для инвесторов, ориентированных на доход, особый интерес представляют бумаги с устойчивыми дивидендами, способные компенсировать ожидание восстановления котировок.
В списке — Allstate, Cigna и Hasbro
Среди дивидендных бумаг наивысшую доходность свободного денежного потока имеет Allstate — 18%. Дивидендная доходность акции составляет около 1,8%, а с начала года бумага прибавила примерно 17%. В августе страховая компания отчиталась за второй квартал значительно лучше ожиданий: скорректированная прибыль составила $8,99 на акцию против ожидавшихся аналитиками FactSet $6,06. Несмотря на рекомендацию buy от Bank of America, средняя рыночная оценка бумаги, по данным FactSet, остается на уровне hold. Консенсусные целевые цены предполагают потенциал роста более чем на 12% от текущих уровней.
Cigna также вошла в список Bank of America. По данным FactSet, средняя оценка аналитиков Уолл-стрит по страховщику в сфере здравоохранения — overweight, а консенсусные целевые уровни указывают на потенциал роста в 24%. В июле компания сообщила о результатах второго квартала, которые превысили ожидания по прибыли и выручке, а также повысила прогноз по скорректированной прибыли на весь год до $30,45 на акцию с прежних $30,35. При этом новый прогноз совпал с ожиданиями аналитиков. С начала года акция немного снизилась и приносит 2,3% дивидендной доходности.
Третьим именем в подборке стала Hasbro. По данным FactSet, средняя рекомендация по бумаге — buy, а средняя целевая цена предполагает потенциал роста на 25%. Производитель игрушек в июле сообщил о скорректированных прибыли и выручке за второй квартал выше ожиданий. Главным драйвером роста стала карточная игра «Magic: The Gathering»: квартальная выручка от нее впервые за более чем 30-летнюю историю продукта превысила $500 млн, сообщила компания.
В интервью CNBC генеральный директор Chris Cocks заявил, что категория игрушек в целом растет. По его словам, потребители активно покупают игрушки и игры, а также играют и коллекционируют в самых разных сегментах. Дивидендная доходность Hasbro составляет 3,2%, а с начала 2026 года акция выросла примерно на 7%.
