Доходность 10-летних казначейских облигаций США во вторник поднялась до максимума за 19 лет на фоне роста цен на нефть из-за конфликта с Ираном и усилившихся ожиданий того, что Федеральная резервная система повысит ставку в среду. Поскольку доходность 10-летних бумаг служит ориентиром для потребительских кредитов и корпоративного финансирования, это движение может отразиться на более широкой экономике.
По последним данным, доходность 10-летних бумаг прибавляла более 3 базисных пунктов и находилась около 5%. Ранее в ходе сессии она достигала 5,041% — это самый высокий уровень с июля 2007 года. Один базисный пункт равен 0,01 процентного пункта, при этом доходности и цены облигаций движутся в противоположных направлениях.
Доходность более длинных 30-летних казначейских облигаций, которые сильнее реагируют на геополитические риски, выросла на 4 базисных пункта до 5,368%. Ранее она поднималась до 5,401% — это также максимум с июня 2007 года.
Доходность 2-летних казначейских бумаг увеличилась более чем на 1 базисный пункт, до 4,648%. Ранее в течение сессии она достигала 4,688% — максимума с июля 2024 года.
Рост доходностей происходит в начале двухдневного заседания ФРС по денежно-кредитной политике. После того как инфляция в августе осталась значительно выше целевого уровня центробанка в 2%, рынки стали закладывать более высокую вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов по итогам заседания в среду. По данным инструмента CME FedWatch, трейдеры оценивают вероятность такого шага более чем в 92%.
Как заявил CNBC Jonathan Liang, CIO fixed income and FX в Standard Chartered, 10-летние казначейские облигации США очень чувствительны к инфляционным ожиданиям, и пока показатели инфляции остаются выше целевого уровня ФРС в 2%, эта тесная связь, по его мнению, сохранится.
Опрошенные CNBC эксперты отмечают, что тесная связь между нефтью и казначейскими облигациями может и дальше подталкивать доходности вверх, если цены на сырье останутся высокими, поскольку удорожание энергии усиливает инфляционные ожидания.
По данным BMO Capital Markets, месячная скользящая корреляция между front-month West Texas Intermediate crude и доходностью 10-летних Treasurys выросла до 0,96.
WTI crude oil во вторник снова подорожала, превысив $102 за баррель, поскольку конфликт с Ираном затягивается, а Strait of Hormuz фактически остается заблокированным. После резкого скачка цен в начале войны ранее в этом году нефть в июле торговалась ниже $70 за баррель на ожиданиях, что подписанный U.S. и Iran меморандум о взаимопонимании приведет к деэскалации. С тех пор цены снова выросли после того, как Iran и U.S. возобновили атаки, а запасы нефти сократились.
Цена на дизельное топливо, используемое грузовиками и другим ключевым для экономики транспортом, недавно превысила $6 за галлон, что еще больше усилило опасения по поводу инфляции. Главный стратег Interactive Brokers Steve Sosnick отметил, что в упрощенном виде более высокие цены на нефть ведут к росту инфляционных ожиданий и наоборот. По его словам, обычно эта связь не столь прямолинейна, однако геополитические факторы, влияющие на нефтяные цены и глобальную инфляцию, сейчас настолько сильны, что обычно умеренная корреляция заметно усилилась. Он добавил, что если цены на нефть останутся высокими и продолжат расти, это усилит давление на процентные ставки.
