Altera, которую Intel выделила в отдельный бизнес и передала контроль Silver Lake в прошлом году, готовится вернуться на публичный рынок. 15 сентября компания сообщила, что конфиденциально подала документы на IPO в США. Reuters ранее писал, что размещение может привлечь более $2 млрд.
Сейчас Silver Lake владеет 51% Altera после инвестиции в $4,46 млрд за контрольный пакет, а Intel Corporation (NASDAQ:INTC) сохраняет 49%. Если размещение состоится, рынок впервые получит отдельную оценку бизнеса, который долгое время был скрыт внутри более масштабной истории реструктуризации Intel.
Intel купила Altera в 2015 году за $16,7 млрд. Позже бизнес был отделен, а контроль продан Silver Lake. Потенциальное IPO важно для Intel, поскольку может сформировать новую рыночную оценку оставшейся доли компании в момент, когда ей нужен капитал как для расширения foundry-направления, так и для восстановления конкурентоспособности в традиционных CPU и передовом производстве.
В материале отмечается, что сильная оценка могла бы высветить стоимость актива, который инвесторы сейчас часто теряют из виду на фоне более крупного разворота Intel. В то же время существует риск, что аппетит к IPO с маркировкой AI опережает реальные операционные показатели бизнеса.
Altera производит программируемые чипы для промышленности, связи, аэрокосмической отрасли и дата-центров. Менеджмент прогнозирует рост выручки в 2026 году на уровне середины диапазона 20%, однако инвесторам еще предстоит понять, какая часть этого роста действительно связана с AI.
AMD рассматривается как ключевой ориентир
Главное стратегическое сравнение в статье проводится с Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD). В 2022 году AMD приобрела лидера рынка FPGA Xilinx и встроила программируемый кремний в более широкий портфель решений для дата-центров. Xilinx дала AMD FPGA, adaptive SoCs и программное обеспечение, которое может работать рядом с процессорами EPYC и ускорителями Instinct.
Такой набор может быть привлекательным для heterogeneous systems, хотя в статье приводится и скептический взгляд: AMD дорого заплатила за создание этого портфеля, а интеграция нескольких продуктовых семейств сама по себе не гарантирует, что все FPGA-нагрузки перейдут в экосистему AMD.
Интерес хедж-фондов вырос
По подсчетам Insider Monkey, во втором квартале Intel держали 138 хедж-фондов против 112 кварталом ранее. AQR Capital Management владела примерно 10,7 млн акций после сокращения позиции примерно на 7%.
Интерес к AMD также усилился: бумаги компании держали 164 фонда против 134 ранее, а Marshall Wace после небольшого увеличения владела примерно 3,9 млн акций. Одновременно по состоянию на 31 августа в коротких позициях по Intel находилось около 152,2 млн акций, что соответствует примерно 3% free float.
Окончательные параметры размещения Altera пока не определены, поэтому сумма свыше $2 млрд остается обсуждаемой в СМИ возможностью, а не завершенной сделкой. Тем не менее IPO может упростить оценку сохраняемой Intel доли и дать инвесторам новый публичный ориентир для сравнения со стратегией AMD вокруг Xilinx.
